经验前期阴跌行情开云体育(中国)官方网站，10月下旬以来海外原油价钱有所回暖。截止11月18日，国内原油期货主力合约2601最高报466.2元/桶，较一月前低点回涨超7%。

音信面上，11月欧佩克+产油国开会审议民众石油市集形态并制定异日产量野心。会议决定，欧佩克+产油国12月份再度增产13.7万桶/日，增产幅度安妥市集预期。不外会议同期声明，欧佩克+产油国决定暂停2026年一季度的增产野心。产油国暂停增产的音信令市集对供应富余的担忧热情法例镌汰，并进一步消弱对油市的利空影响。

“2020年历史性负油价之后，为了达成原油市集供需再均衡，欧佩克+减产同友邦运行并万古刻保管减产计谋。跟着供需现象弯曲，欧佩克+减产计谋经验多番弯曲。结合欧佩克+部长级会议以及主要产油国的会议决策来看，2024年以来，欧佩克+减产计谋不错简化为两个部分：一是自发减产220万桶/日，二是磋磨减产165万桶/日。欧佩克+减产计谋的复原野心（即增产野心）于2024年运行酝酿，直至2025年才落地推行。”卓创资讯分析师桑潇暗示。

2025年4月份，欧佩克+运行推行第一部分即220万桶/日自发减产的复原野心。联结六个月的时刻内，欧佩克+增产经验了落地、提速到进一步提速的弯曲。2025年9月份，欧佩克+提前一年完成220万桶/日自发减产的复原野心，重叠阿联酋因产量基准弯曲而升迁的30万桶/日增量，产油国累计增产野心量近250万桶/日。不错看到，这一阶段的增产节律显着快于市集预期，因此对油市酿成执续性的利空影响。

2025年10月份，欧佩克+运行推行第二部分即165万桶/日磋磨减产的复原野心。欧佩克+10月、11月、12月分裂增产13.7万桶/日，联结三个月虚心增产，安妥市集预期，利空油市但影响力度相对较弱。况兼，在供应富余的预期布景下，欧佩克+产油国暗示将在来岁一季度暂停增产，一定进度利好市集心态。

分析指出，产油国增产利空油市，但结合本体情况来看，利空影响受到两方面的制约，一是部分产油国脉身产能不及，本体产量难以匹配筹谋产量。二是主要产油国的抵偿减产当作。由于在之前的减产阶段，部分主要产油国本体产量显着高于筹谋产量，因此在现时的增产阶段，联系产油国增产同期伴跟着抵偿减产当作。

字据近期欧佩克发布联系产油国异日抵偿减产野心表来看，2025年10月至2026年6月，产油国筹画月度抵偿减产量在18.5万桶/日至82.2万桶/日不等。产油国野心增产与本体增产存在各异，加大油市波动性。

“抽象来看，欧佩克+来岁一季度暂停增产，异日计谋仍存变数，一定进度上提振市集心态，不外，在民众经济濒临较大挑战、动力需求远景疲弱的大布景下，欧佩克+此前的增产当作加大供应端压力，重叠好意思国与其它产油国的产量升迁预期，民众油市供应富余的预期将冉冉转为推行。”桑潇分析，其它方面，宏不雅来看，海外买卖争端法例左迁利好市集心态，不外经济疲弱涉及商品市集，油市将依然承压；地缘方面，东欧所在、中东所在以及南好意思问题均存在较大的不细则性，地缘风险以及联系制裁激发的供应担忧，照旧扰动油市最主要的风险性成分。

基于宏不雅压力、产业富余以及地缘不细则性等成分洽商，展望年底前油市难言乐不雅，原油价钱濒临震撼下行风险，2025年底西洋油价或分裂试探60及55好意思元/桶隔邻价位，2026年油价要点料将进一步下移。油市风险性成分，一是地缘所在再度扰动，二是经济及金融系统性风险。

海通期货近期分析也指出，原油市集供应富余大势下油价要点有当然下行驱动开云体育(中国)官方网站，但包括对俄制裁，对动力活动打击及地缘成分不断给市集注入不细则性，并在一定进度上对冲供应富余的下行压力，这让油价将在一段时刻内保管震撼反复的运行节律，洽商到不细则性成分较多，尤其是地缘层面风险扰动下，油价将连接保执高波动特征。