华源证券股份有限公司刘闯,林海霖近期对澳华内镜进行盘考并发布了盘考阐明《国产软镜领跑者，AQ系列家具稳步放量》开yun体育网，本阐明对澳华内镜给出买入评级，面前股价为45.71元。

澳华内镜(688212)

投资重心：

专注内镜超20年，AQ系列家具树立国表里口碑。澳华内镜1994年树立，专注于电子内窥镜勾引及配套手术耗材研发、坐褥和销售，家具已在消化科、呼吸科、耳鼻喉科等临床科室褂讪使用，通过底层本领的握续累积，公司收场光学成像、图像惩处、镜体联想等弱点内镜本领突破，酿成以AQ系列为代表的梯度家具，其中AQ-300渐渐在国内头部病院酿成口碑，并有望为国外增长提供有劲基础。

消化谈治愈仍为痛点，家具力晋升加快对日系品牌弯谈超车。2022年国内新发癌症中，与消化谈相干的结直肠癌、胃癌、食管癌共计占比约为22.80%，国内消化谈内镜开展与日本仍有较大差距，是国内胃癌5年生涯率低于日韩的主要原因之一。2023年国内软镜商场规模约为73.3亿元，瞻望2025年有望达到81.2亿元，2015-2025

年复合增长率为10.96%，跟着国产软镜家具力握续晋升，日系品牌摆布的形式渐渐被突破，凭证医招采数据，2024Q3澳华国内软镜新增中标数目占比为13%，处于国内卓越地位。

头部用户握续突破，国外或缔造第二增长弧线。公司自2005年推出首款内镜，到2022年首款4K超高清内镜问世，从学习到引颈行业发展，光学放大、CBI染色、激光传输等硬件握续突破，针对用户操作，继承更多联想端复旧，提高治愈赶走，并渐渐干预国内头部医疗机构。适度2024H1，公司国外收入0.68亿元，同比增长22.40%，中遥远有望成为公司收入增长第二弧线。

盈利预测与评级：咱们瞻望2024-2026年公司总营收分歧为7.99/9.91/12.31亿元，同比增长17.85%/24.03%/24.24%；2024-2026年归母净利润分歧为0.65/1.04/1.58亿元，增速分歧为13.18%/58.74%/52.03%，面前股价对应的PE分歧为94x、59x、39x。选取医疗器械头部厂家迈瑞医疗，以及同为内镜厂家的开立医疗、海泰新光行为可比公司。基于公司内镜家具矩阵渐渐成型，中高端家具受到末端认同度束缚晋升，初次遮掩，赐与“买入”评级。

风险教唆。新品获批经由不足预期风险、国内计谋风险、竞争加重风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据推测打算，华福证券刘佳琦盘考员团队对该股盘考较为深化，近三年预测准确度均值为79.8%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5700万，凭证现价换算的预测PE为108.83。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增握评级7家；昔日90天内机构主义均价为58.57。

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